Glossaire

Bénéfice d’exploitation avant frais financiers et impôt sur les sociétés, amortissements et provisions.

Taux de rentabilité des capitaux propres. Résultat net/capitaux propres.

Capital risque, et par extension capital investissement.

Estimation de la valeur financière d’une entreprise à l’occasion d’une intervention en capital-investissement.

Convention par laquelle les actions d’une société sont vendues.

Multiplicateur du bénéfice net pour déterminer la valeur de la société

Document contractuel qui détaille les relations entre les différents actionnaires ou groupes d’actionnaires d’une société.

Lettre d’offre qui reprend l’intention d’achat (souvent pas contraignante).

Convention qui consiste en une déclaration de confidentialité dans laquelle les parties s’engagent à ne pas faire usage abusif des informations échangées dans le cadre des négociations d’acquisition.

Document similaire à un prospectus qui présente l’opération envisagée.

Acquisition d’une entreprise par le management existant, souvent accompagné d’un fonds d’investissement.

Acquisition d’une entreprise par une équipe de salaries externes à l’entreprise.

Déclaration d’intention des parties dans lesquelles elles confirment leur intention de continuer les négociations, contenant une clause d’exclusivité et une clause de confidentialité.

Fluidité du marché présentant une offre et une demande significative.

Cette lettre est adressée par l’acheteur potentiel aux actionnaires de l’entreprise, ou à leur représentant, à l’issue des due diligence. Elle stipule le prix et les conditions d’achat.

Acquisition d’une entreprise en faisant appel à un endettement très important (capitaux à risque…). Cette opération permet de compléter les fonds propres du repreneur et d’augmenter ainsi son levier de financement à travers à la constitution d’une holding devant servir au rachat.

Tiers indépendant (personne morale ou physique) actant comme un médiateur ou conseil dans les négociations (ex : lors d’une cession, d’une introduction en Bourse). Les intermédiaires en cession-acquisition sont l’une des catégories de partenaires agréés de la SOWACCESS.

Introduction en Bourse.

Société (civile ou de capitaux) créée par le repreneur et ses associés qui est le réceptacle des financements de la reprise et qui acquiert les titres de la société cédée.

écart entre la valeur de l’actif net corrigé et la valeur de rendement de l’entreprise. Si cet écart est négatif, on parle aussi de « badwill », il s’agit d’une valeur immatérielle qui repose sur la capacité de l’entreprise à générer des rendements futurs : une clientèle fidèle, un personnel de qualité, une marque propre,

Garantie donnée par le vendeur à l’acheteur sur le niveau des capitaux propres.

Le fonds de roulement correspond au solde entre les ressources à plus d’un an dites stables et les immobilisations (emplois stables à plus d’un an). Positif, il traduit un excédent des premières sur les secondes. Négatif, il permet de constater que les immobilisations sont financées par les ressources de trésorerie ou par l’excédent des ressources d’exploitation sur les emplois (besoin en fonds de roulement négatif).

Effet multiplicateur de la rentabilité des capitaux propres résultant du recours au financement externe.

Bénéfice d’exploitation avant frais financiers et impôt sur les sociétés.

Partie du prix de vente qui est variable et dont le paiement est conditionné à la réalisation de certains paramètres tels que les résultats futurs (après la vente) de l’entreprise.

Audit réalisé par le repreneur en vue de finaliser son offre de prix.

Financement à mi-chemin entre les fonds propres et l’emprunt bancaire classique et dont le remboursement intervient après les dettes senior et junior.

Partie principale (senior) ou secondaire (junior) du financement bancaire mobilisé dans le cadre d’une reprise, dette remboursable en priorité par rapport

Il s’agit littéralement de la pièce dans laquelle sont regroupées les informations mises confidentiellement à disposition du repreneur. L’ensemble des documents d’information sur une société à vendre sont disposés dans une salle (chez un avocat) et les acheteurs potentiels peuvent les consulter sous certaines conditions.

Partie du prix dont le paiement est différé dans le temps. Cette marque de confiance du cédant a souvent l’avantage de rassurer le repreneur et les financiers qui participent à l’opération.

Gouvernement d’entreprise, responsabilité et obligations du conseil d’administration.

Etape finale d’une opération de cession, avec la signature par l’ensemble des participants (vendeurs et acheteurs) du contrat de vente.

Valeur de l’entreprise obtenue en multipliant le cours d’une action (Cotée en bourse) par le nombre de titres.

Investissement en fonds propres ou en quasi fonds propres dans une société non cotée et intervenant en aval du capital d’amorçage.

Phase préalable au capital risque, apport en capital pour des entreprises en démarrage, souvent fait par des personnes physiques (« Business Angels »).

Montant des fonds propres apportés à une société.

Intervenant extérieur qui complète (avec du « private equity ») les fonds propres du repreneur en devenant ainsi co-actionnaire de la société. Cet intervenant peut, ou non, s’impliquer dans la gestion de l’entreprise.

Plan de développement de la société sur 3 à 5 ans avec commentaires détaillés dans les domaines commerciaux, concurrence, produits, techniques, moyens de production, investissements, hommes, informatique, financiers…

Résultat net (dernière ligne du compte de résultat)

Valeur d’une société calculée à partir des fonds propres.

(Clients + stocks + divers actifs court terme) – (Fournisseurs + divers passifs court terme). Le besoin en fonds de roulement (BFR) d’une entreprise est la somme de son BFR d’exploitation et de son BFR hors exploitation. Le BFR d’exploitation représente le solde des emplois et des ressources d’exploitation (soit en simplifiant : stocks + clients – fournisseurs).

Business to Consumer, activité commerciale tournée vers les particuliers.

Business to Business, activité commerciale tournée vers les entreprises.

Convention par laquelle ce ne sont pas les actions d’une société qui sont vendues mais bien ses actifs. Ce type de deal implique notamment un traitement fiscal différent, mais aussi que la plupart des dettes restent dans la société vendeuse.

Garantie de secret signée par l’acheteur potentiel pour protéger les informations fournies lors de l’étude du dossier.